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2020年11月，索溝股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱SOGOU，SOGO.NYSE)發(fā)布了自己的第三季度報(bào)告，其中收入2.167億美元，比去年同期下降31.2%，營(yíng)業(yè)虧損4560萬(wàn)美元，去年同期營(yíng)業(yè)收入2740萬(wàn)美元，凈虧損4200萬(wàn)美元，去年同期凈收入3660萬(wàn)美元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，索溝的表現(xiàn)"相當(dāng)慘淡"，這是搜狗連續(xù)兩個(gè)季度的營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)虧損。不過(guò)，幸運(yùn)的是，搜狗與00700.HK在9月29日達(dá)成的收購(gòu)協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，該公司將于今年第四季度作為騰訊的一家間接全資子公司從紐約證交所(NYSE)退市。

收入停滯，持續(xù)虧損

索古于2004年出生于搜狐(SOHU.NASDAQ)，主要從事搜狐搜索業(yè)務(wù)，2017年11月9日登陸紐約證券交易所，公司主要產(chǎn)品有輸入法、搜索引擎、人工智能智能硬件。

目前，該公司在搜索行業(yè)排名第二，但在特定的市場(chǎng)份額和第一大百度(BIDU.NASDAQ)有很大不同；該公司的另一個(gè)旗艦產(chǎn)品是Sogou輸入法，今年上半年每月活躍用戶數(shù)高達(dá)4.84億，被稱為"全國(guó)輸入法"。此外，搜狗還擴(kuò)展了基于輸入方式的人工智能智能硬件業(yè)務(wù)和龐大的搜索數(shù)據(jù)，包括錄音筆、翻譯筆等。

從收入構(gòu)成來(lái)看，搜狗的收入主要包括"搜索搜索相關(guān)廣告"和"其他收入"，其中搜索搜索相關(guān)廣告全年約占索溝總收入的90%，包括競(jìng)價(jià)廣告收入和其他廣告收入，其中競(jìng)價(jià)廣告收入占廣告總收入的80%以上，其他收入主要是指智能硬件、游戲閱讀等，占全年收入的不到10%。

從搜狗的收入構(gòu)成來(lái)看，雖然業(yè)務(wù)是多樣化的，但它的表現(xiàn)與搜索廣告業(yè)務(wù)緊密相連。"根據(jù)Eli咨詢公司的相關(guān)研究，近年來(lái)中國(guó)在線廣告的主要趨勢(shì)之一是"搜索廣告萎縮，被信息流廣告所取代。"根據(jù)Eli咨詢公司的數(shù)據(jù)，在2018年至2020年的第二季度，搜索廣告的市場(chǎng)份額從20%下降到11.4%，而信息流廣告的份額從20.7%上升到32.4%。信息流廣告幾乎覆蓋了搜索廣告的下降。

在這種背景下，索溝的夏令營(yíng)增長(zhǎng)率從2018年第二季度的逾40%大幅下降至2018年的7.5%。在2019年第一季度之后，索溝的收入增長(zhǎng)率出現(xiàn)了幾倍接近1%的停滯。自2020年以來(lái)，索溝的收入連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

收入的停滯并沒(méi)有導(dǎo)致索溝成本的相應(yīng)下降。相反，在索溝收入迅速放緩期間，其成本增長(zhǎng)率仍維持在20%以上的高水平，直接導(dǎo)致了索溝的運(yùn)營(yíng)虧損。目前連續(xù)三個(gè)季度的運(yùn)營(yíng)虧損，完全打亂了索溝在今年第一季度電話會(huì)議上對(duì)收入正增長(zhǎng)的預(yù)期。

持續(xù)低迷的表現(xiàn)也反映在股價(jià)上。從2018年第一季度到2020年第二季度，搜狗的股價(jià)從2018年6月的15.5美元跌至2020年6月的最低水平2.95元，損失了80%的市值。